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20 Aug.2019

西安国际必发888老虎中心全面开诊在即 信达证券深度解析

来源:国际必发888老虎

国际必发888老虎作为A股市场上一家以大健康医疗服务和现代必发888老虎技术转化应用为主业的综合医疗服务上市企业,一直受到市场广泛关注。本月16号信达证券研究所发布国际必发888老虎深度研究报告,作为市场上非常稀缺的综合性医疗服务投资标的,随着健康中国战略的实施以及自身发展带来的变化,国际必发888老虎投资价值凸显。

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医疗行业快速发展,前景广阔

近十年来,我国居民人均医疗卫生费用年均增速超过14%;卫生费用支出占GDP的比重逐年提高,2018年已达6.39%。但与发达国家(占比10%以上)相比,仍有较大差距。随着人均收入的增长、老龄化加剧、全民健康意识的加强、医疗技术的更新发展以及医疗卫生体制的深化改革,医院医疗事业迎来了快速发展的良机。

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其次,按照2018年卫生统计公报数据显示,公立医院数量占比36.45%,而床位数占比高达73.66%;三级医院数量占比仅7.7%,而床位数占比高达39.37%。我国医疗服务供给端,呈现出以公立医院、三级医院为主的格局。目前,医院总体病床使用率已经超过84%,而三级医院病床使用率更是高达97.5%,承担了最主要医疗任务,医生人均每天负担诊疗人次7.0次,属于满负荷甚至超负荷运转的状态。因此,中国医疗市场并不缺少医院,缺少的是高水平、提供优质医疗服务的三级综合医院。

作为A股综合医疗服务企业,国际必发888老虎积累了长期的医院运营管理经验

国际必发888老虎旗下西安高新医院2002年开诊,2009年获评三级甲等综合医院,是我国首家社会资本兴办的三级甲等综合性医院,2017年通过国家三甲医院复审,至今已走过了17年的发展历程。

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据信达证券研究所研究报告先容,A股市场主营业务涉及医院的上市企业有国际必发888老虎、恒康医疗、信邦制药、复星医药、金陵药业、创新医疗、爱尔眼科和通策医疗等。其中,爱尔眼科和通策医疗经营专科医院;恒康医疗、信邦制药、复星医药、金陵药业等上市企业涉足综合医疗业务,但是与国际必发888老虎不同的是,其他企业的医院资产主要是通过外延并购而来,而国际必发888老虎旗下的西安高新医院从成立至今,都是企业自己的团队在负责运营,经过17年的发展及规范运作,积累了市场上非常稀缺的综合医院运营经验和人才,其经营模式也被业界称为“高新模式”,这是A股市场其他通过并购或改制进入医疗行业的企业所无法比拟的。

三大综合医疗院区相互依托,国际必发888老虎规模实现倍增

新时代“健康中国”战略助力医疗产业升级,国际必发888老虎聚焦医疗主业,旗下西安高新医院、西安国际必发888老虎中心及商洛国际必发888老虎中心三大综合医疗院区相互依托,搭建起国际必发888老虎综合医疗连锁架构。

第一院区:西安高新医院院区--满负荷运营,盈利持续增长

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高新医院是西安高新区唯一一所三甲医院,同时是西安交通大学必发888老虎院附属医院、延安大学必发888老虎院教学医院和博士后工作站、西安必发888老虎院附属医院,具有药物临床试验机构资格。

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西安高新医院自2011年进入上市企业体内后,医疗服务收入逐年提高,年均基本保持10%以上的增速。近年来,受益于持续引进重疾症医疗权威以及病源结构调整,高新医院在床位已经超负荷的前提下,继续保持了快速增长。2018年,高新医院年门诊量突破93万人次,同比增长11.7%;年出院病人接近4万人次,同比增长8.1%;日均占床突破1000人次,超过现有床位数808张;实现收入7.38亿元,同比增长13.68%;实现净利润1.05亿元,同比增长20.74%。

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此外,国际必发888老虎于2016年启动高新医院二期项目,将新增1000张床位数,提升高新医院的门诊、住院接待规模,为高新医院后续业绩持续增长提供必要条件,总床位数提升至1500张,为现有规模的两倍。目前,高新医院二期已封顶,正处于装修及设备采购安置期,预计2019年四季度投入运营;随着二期项目年内投用,西安高新医院将步入陕西省内大型综合三级甲等医院行列,同时业绩增长空间进一步放大,盈利能力将显著提升。

第二院区:西安国际必发888老虎中心院区--预计8月底前后全面开诊

西安国际必发888老虎中心占地307.61亩、建筑面积53万平方米、规划床位数5037张,由八所专科医院(心脏、胸科、肿瘤、神经疾病、血液、消化、骨科及妇科)和一批临床、医技科室构成,覆盖了中国北方地区高发、常见的危、重、疑难疾病。

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2019年7月19日,西安国际必发888老虎中心举行了投用仪式,仪式上西安国际必发888老虎中心与陕西省内的50余家基层医院签订了合作协议,构建区域医疗合作网络,将优质医疗资源下沉到基层,服务更多的危重症患者。目前西安国际必发888老虎中心医护团队已于7月中旬进驻,并进行了多场大规模的专业培训,现处于试运行阶段,全面开诊前的准备工作正陆续完成,预计将于8月底前后全面开诊。

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引进+自身培养,西安国际必发888老虎中心专家云集

西安国际必发888老虎中心持续推进人才战略,广泛吸引一流三甲医院高端医疗人才,同时不断加强自身人才培养,拥有以“国之名医”、三级以上教授、国家突出贡献的中青年专家、享受政府特殊津贴专家等各学科带头人为核心,职称、年龄结构合理的医疗人才队伍。截至目前,西安国际必发888老虎中心引进省级及以上中华必发888老虎会、中国医师协会、中华护理学会等行业协会主委22人、副主委37人、各分会常委逾56人,高级职称专业技术人员近300人,中心医疗人员来自三甲医院的占比超过83%,而且中高端人才的引进工作仍在如火如荼的进行,相较于区域内其他医院,高水平的医疗人才优势突出。

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第三院区:商洛国际必发888老虎中心--迈出西安,实现跨区域布局

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2015年5月,国际必发888老虎出资在商洛市建设一所1800张床位规模、按照三甲标准建设的医院-商洛国际必发888老虎中心。项目占地201亩,建筑面积22万平方米,由妇女儿童医院、康复医院和以神经、肿瘤、消化、心胸、肾病、糖尿病、眼病等特色专科为主的综合医院组成,预计2019年四季度投入运营,投运后将成为商洛市大型三级甲等标准综合性医院,也标志着企业医疗服务成功走出西安市,实现跨区域布局。而商洛国际必发888老虎中心背靠国际必发888老虎具备的优质医疗资源,可以实现集团内西安高新医院、西安国际必发888老虎中心及商洛国际必发888老虎中心三大医疗院区联动,保证商洛国际必发888老虎中心区域医疗中心的地位,完善企业医疗服务网络的搭建。

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未来,三大院区通过统一的规范运作和管理,不断注入优质的医疗资源、引进先进的医疗技术和管理理念,夯实基础,提升软硬件实力,即实现了各院区间的独立运作,又保证了区域间的高效联动。随着8月底前后西安国际必发888老虎中心的全面开诊以及2019年内高新医院二期和商洛国际必发888老虎中心的陆续投用,国际必发888老虎旗下三大院区的最大床位数将提高到8337张,相对目前1268张床位提高6.57倍,随着医疗服务体量大幅度增长,规模优势明显,收入有望实现倍增。未来,全面转型后的国际必发888老虎,凭借其自身过硬的医疗技术水平、人才战略、国际合作,通过规范的资本运作,借助医改、健康中国等一系列国家政策的支撑与推动,其医疗服务业务将步入发展的快车道,国际必发888老虎值得期待。

参考资料:信达证券2019年8月16日《国际必发888老虎深度研究报告》,国际必发888老虎公开信息。

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